Unter Graham Taylor und Eigentümer Elton John knüpfte Watford an den zweiten Platz in der First Division an und erlebte das erste europäische Abenteuer der Vereinsgeschichte. Die Saison endete zudem mit einem Auftritt in Wembley im FA Cup Finale. Nach Siegen gegen Kaiserslautern aus Deutschland und Levski Spartak Sofia aus Bulgarien schied Watford schließlich im UEFA Cup gegen Sparta Prag aus, das sich über zwei Spiele als zu stark erwies.

Nachdem Luther Blissett für eine Rekordsumme von £1 Million zur AC Milan gewechselt war, führte das neue schottische Sturmduo der Hornets, Mo Johnston und George Reilly, den Klub ins erste FA Cup Finale der Vereinsgeschichte. Ein starker Beginn im Finale wurde durch den Führungstreffer von Graeme Sharp für Everton zunichtegemacht, bevor ein heftig umstrittenes Tor von Andy Gray den Toffees letztlich zum Pokalsieg reichte.