Due retrocessioni nei primi anni ’70 riportarono il Watford nel quarto livello del calcio inglese per la prima volta dal 1960. Con Mike Keen la squadra toccò brevemente il fondo, ma la stagione 1976–77 mostrò segnali di crescita grazie a un forte girone di ritorno che portò all’8º posto finale.

Ross Jenkins era il capocannoniere abituale del club, ma in questa stagione Keith Mercer segnò 25 gol e venne eletto Giocatore e Giovane Giocatore dell’Anno. La stagione segnò la fine dell’era Keen e l’arrivo di Graham Taylor, dando inizio a una straordinaria ascesa negli anni seguenti.