Negli anni '30 la reputazione e lo status del Panathinaikos crebbero sotto la guida del loro allenatore ungherese, Jozsef Kunsztler. Egli aveva condotto il club alla sua prima vittoria nel campionato del 1930 e furono molto competitivi anche nel torneo del 1934.

I Verdi finirono al primo posto nel loro girone di qualificazione ateniese e avanzarono imbattuti nella fase semifinale. Mostrarono una forma solida e segnarono molti gol anche lì, ma alla fine terminarono un punto dietro ai loro grandi rivali, l'Olympiacos, perdendo così l'accesso alla finale.