Ao longo da década de 1930, a reputação e o status do Panathinaikos cresceram sob a liderança do técnico húngaro Jozsef Kunsztler. Tinha conduzido o clube à sua primeira conquista do campeonato em 1930, e novamente foram muito competitivos no torneio de 1934.

Os Verdes terminaram no topo do seu grupo na Fase de Qualificação Ateniense e avançaram invictos para a fase semifinal. Mostraram uma forma forte e marcaram muitos golos nessa etapa, mas acabaram por ficar um ponto atrás dos seus grandes rivais, o Olympiacos, perdendo a chance de disputar a final.